3月26日上午，我国*座深远海漂浮式风电平台——“海油观澜号”脱离了广东珠海福陆码头，前往海南的文昌海域，举行海上安装和调试。

这是我国*个事情海域离岸距离100公里以上，水深跨越100米的漂浮式风电平台，这座“海上大风车”约高70层楼，扫风面积约2.7个足球场巨细，能抗17级台风。

5月6日，据中国海油公布的新闻，随着全长5千米的动态海底电缆完成敷设，“海油观澜号”正式买通毗邻文昌油田群的输电“大动脉”，意味着我国首座深远海浮式风电平台海上施事情业所有竣事，具备了并网输电条件，投产在即。

而这也标志着我国深远海风电要害手艺取得重大希望，海上油气开发迈出进军“绿电时代”的要害一步。

那么，风电平台为何要“甩掉”近海，千里迢迢远赴深海？漂浮式风电为何被称作风电领域里的钙钛矿，拥有未来确定性发作的产业趋势？这条产业链上，又将泛起哪些革命性的投资时机？

本文将通太过析漂浮式风电为何成为*先选择、漂浮式风电结构若何、产业链上具有较大弹性的公司有哪些三个问题，按序睁开，以期为读者展现风电未来手艺生长图景，提供相关上市公司投资参考。

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走向深远海，是风电注定的生长路径

风电，作为资源潜力伟大、手艺较为成熟的可再生能源，在减排温室气体、应对天气转变的新形势下，越来越受到天下各国的重视，并已在全球大规模开发行使。

近几年来，随同着海优势电成本的迅速降低，思量到能源成本最终是电源 输配电双手艺成本的竞争，而全球主要的蓬勃都会、用电负荷集中在沿海区域，全球海优势电生长较陆基风电逐渐加速，发作出了惊人的潜力，也获得了未来全球局限内度电成本*的清洁能源之一的一致认同。

放眼全球，海风的开发主要集中于中国与欧洲区域。

在未来的全球计划中，中国市场仍为焦点引擎。海内多省市已公布“十四五”能源生长相关计划，凭证各省计划中对海风新增装机的目的，预计2022-2025年，新增海风装机4、10、15、20GW，到2025年终，中国海风累计并网装机量将达75.5GW，CAGR30%。

资料泉源：国家能源局，华创证券展望

欧洲海风市场也有望在新一轮风电生长中迎来发作。据GWEC统计，停止2021年底，欧洲海风累计装机量达28.3GW，占比50.6%。而凭证各国装机计划，到2030 年，英国等八国计划实现海风装机135.6GW；从更远期装机目的来看，到2040年，作为新兴市场的挪威、波兰将划分新增海风装机30、8-11GW；到2050年，法国将新增海风装机40GW。

全球海风新增装机规模（GW)展望

资料泉源：GWEC，华创证券

而在众多政府海风计划中，无论是中国照样欧洲，相比于“牢固式风电”来说，“漂浮式风电”、“开发深远海资源”等字眼泛起的频率大大增添，那么，为何远海资源被多次提及？漂浮式风电又为何能成为生长重点，引领行业生长偏向呢？

首先，近海风能资源稀缺，远海风能资源更厚实。

近年来，海优势电生长迅速，开发区域主要集中在潮间带和近海海域。从可开发量看，近海资源占比少。据ESMAP测算，美国、中国、日本等海风资源储量划分可达5259/2982/1897GW，其中深海（>50m）占比达 64%。

次之，近海生长海优势电的掣肘众多。

从空间资源角度，近海其它流动需求大，养殖业、旅游业、 军事资源普遍漫衍于近海，尤其是航线资源，大量航线漫衍于近海水域，往来船只抛锚或航线运行禁绝，都可能对海底电缆或风电基础造成危险。

同时，近海风电场的大量建设也已使得近海优质风资源区域逐渐主要。深远海空间资源坦荡，旅游养殖等其他流动少，开发限制少，可以大规模建厂开发。

同时，随同着水深的增添，漂浮式风电的经济性也逐渐凸显出来。

现有的海风项目主要接纳牢固式基础如单桩、导管架等。随着水深增添，牢固式海风制作安装用度急剧上升，当水深超 60m 后，接纳漂浮式手艺显著更经济。因此，从经济性的角度来看，海优势电正出现出由浅到深、由牢固式到漂浮式的转变趋势。

牢固式/漂浮式风电经济性对照

资料泉源：E&P

而这三大因素，也配合决议了未来风电的生长名目，将会是以漂浮式风电的形式走向深海、远海，而停止现在，欧洲、东亚等区域早已开启了漂浮式风电的探索。

在已投运/在建项目区域漫衍显示，欧洲最早进入漂浮式领域，装机规模为 339.8MW，占比达 53.7%；东亚市场中，日本对漂浮式手艺探索较多，早期完成6个单机试验项目后才最先举行小规模商业化树模项目，总规模为 37.8MW，占比6%；而中国漂浮式风电项目也于2021年启动，*海上漂浮式风电平台即将于不久的未来投产。

现在，海内在漂浮式风电的探索上并不*，但中国“十四五” 海风生长战略为推动近海项目规模化开发、深远海项目树模性开发，公布了众多相关政策。

虽然海内短期可预计的浮式项目仅占全球计划的 1.6%，但预计随着“十五五”时代海风开发朝向深远海，浮式项目有望规模化放量，中国浮式风电产业链也有望迎来黄金生长时期。

漂浮式风电海风项目区域漫衍资料泉源：华创证券

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深海浮式风电纷歧样

手艺的大幅调换，自然会催生出差其余产业链环节。

现在，海优势电主要是单桩风电，也就是牢固式的风电，而漂浮式风电则是一个运动型的平台，必须对现有牢固式的控制计谋举行优化，使风力涡轮机可以在靠近*效率值的情形下运行，并通过削减疲劳载荷来保证其可靠性。

以是，较牢固式风电来说，浮式风电在风电机组（风机 塔筒）、浮系一切（基础 系泊 动态海缆系统）、安装施工等环节均有着较大转变。

风电机组延续了大型化的生长趋势，但也泛起了许多差其余新型设计理念。

在漂浮式项目中，通例大型化风机同样可应用于深远海，但面临事情环境的改变，举行了却构增强和控制计谋的改善，多种加倍适合远海的创新性设计也逐渐泛起：

首先是双体漂浮式风机，2019年，由西班牙公司EnerOcean牵头研制的一款新型漂浮式海优势力发电机进入使用阶段，也成为了全球局限内*双体漂浮式海优势机，有着容量大、易组装、可随风向调整、建设成本低等优点。

而在去年9月，我国风电龙头企业明阳智能也公布了“蓝色能动号”双转子漂浮式海优势电平台，搭载两台明阳智能MySE8.3-180超紧凑半直驱海优势机，总容量可达16.6MW，也刷新了全球容量*、重量最轻的双转子抗台风漂浮式风机纪录。

而在双体漂浮式风机外，尚有异型塔筒、单双叶片等新型风机形式，划分有着成本低、安装便利等众多优势。

但从总体来看，浮式风机创新结构设计体现了开发商在降本增效上所做的起劲，但其并没有多大的产业链更迭替换空间，只是属于结构上的优化改善。

浮系一切作为浮式风机与牢固式风机*的差异之处，也有着最多的改变。

首先是为风机机组提供浮力和稳固性的钢结构的浮式基础，现在，主流的浮式基础结构主要分为立柱式、半潜式、张力腿式以及驳船式四种。

资料泉源：国盛证券研究所

其中，立柱式依赖将大部门重量放置于尽可能低的位置来降低整个系统的重心，进而获得稳固性，具有结构简朴、垂向海浪激励力小、稳固性较好等特点，但对事情水深有着更多地要求，通常需要大于100m水深。

而半潜式设计意在*限度地削减露出在水中的外面积，*限度增添体积，垂直圆柱体的巨细和距离决议了稳固性，有着风机通用性强、水动力性能好、适用局限广地优点。

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张力腿式风机则是最新且手艺风险最高的平台基础形式，通过多个张力腿的方式来保证整个风机的稳固性，具有平台垂向运动性能优良的特点，但该结构往往需要厚实的制造、安装相关履历，在海内尚未推广。

驳船式则借鉴了船的设计，主要平台均浮在水面以上，兼具结构形式简朴、容易制造、稳性较好、部署天真的特点，也是现在应用较多的复试基础设计。

浮式基础之下，即是由张紧器、系泊线和锚固等装置组成，通过毗邻海床为浮式基础提供定位作用的系泊系统了。

而系泊系统中最主要的部门莫过于系泊线，是毗邻浮式基础和海床的要害构件，主要有悬链式、张紧式、张力腿式三种形成。

悬链线式

张紧式

张力腿式

而三种系泊也对应着差其余浮式基础设计：半潜式、立柱式漂浮式风机常接纳悬链式系泊，该类型系泊线为钢链结构，钢链因其具备制造成本低、工序简朴、强度高等优点，是现在使用最普遍的系泊质料，但其占有海床空间较大，重量随着水深增添而急剧增大。

而张紧式、张力腿式在重量与占有空间方面有一定改善，但从安装角度来看，则更为庞大，以是停止现在，悬链式系泊为建设主流方案。

此外，在现实的建设中，也存在着许多优化降本的方案，例如海内，“引领号”及“扶摇号”均接纳9点悬链式系泊方案，即三个立柱各有三条系泊缆，三条系泊缆共用统一个锚固基础，通过共享的方式，大幅降低成本。

除系泊系统外，尚有举行用电传输的动态海缆部门。

与牢固式风机差异，漂浮式风机有着运动的空间，也决议了海缆将会被设计为可运动的状态。此时，动态海缆不仅要肩负传输电力的作用、还要抵御种种环境载荷耦合所发生损坏的能力，因此在设计动态海缆结构时，要思量种种载荷对海缆结构的影响。

而在风机自己结构之外，前往深远海安装施工也成为了产业链中必不能少的一部门。

漂浮式风机的大部门组件可于陆上制作组装，安装受窗口期影响很小，但浮体运输、浮体吊装、组装、风机吊装及系泊缆铺设等部门必须于海上作业，而且对作业时的季节、天气等各项因素有着极为严苛的要求，这也催生了对安装船的需求，并对安装船起吊能力、作业水深、可变载荷及甲板面积提出了更高的要求，供应缺口即将泛起。

3

浮式风电时机花落谁家？

与浮式风电在结构上的转变相同，价值量大、手艺含量高的环节自然也催生了相关公司生长、投资的时机。

首先，是由牢固式风电到漂浮式风电改变中必须用到的系泊锚固系统，作为浮式风电的焦点环节，系泊锚固系统能够占到漂浮式海优势电样机总造价的20%以上，是成本占比最高的环节之一。

而在海内锚链市场上最有话语权的公司是亚星锚链。其依附着先进的手艺、厚实的履历、超高的市场份额，在即将到来漂浮式风电大潮，有望成为了该环节龙头。

首先，公司有着遥遥*同业竞争者的系泊链产物手艺。

从2005年最先，公司陆续乐成开发R3、R4、R5、R6 级其余海洋系泊链，从打破西方垄断，逐渐生长为天下*锚链企业，并拥有国家科技提高特等奖的声誉。

而公司在手艺突破的同时，也具有了国际尺度制订能力，成为天下首家具备批量生产*别海洋系泊链能力的企业。由其主编的全球*系泊链国际尺度ISO20438《船舶与海洋手艺——系泊链》正式出书公布，标志着中国企业在系泊链制造和手艺研发上到达天下*水平。

次之，亚星锚链在装备、工艺、质料等领域有着综合竞争优势。

系泊链每个生产工序都由相对自力的装备完成，主要生产装备均为专用、大型装置，针对部门大型、要害、手艺含量和难度较大的生产装备，公司依赖自身手艺自力或团结设计、自力制造安装，也成为了公司的护城河。

而工艺流程则依赖大量履历积累，亚星锚链通过研制高品级系泊链，极大地受益于国家大工程和科技项目，而厥后者再难以通过该方式享受盈利。

而在质料方面，系泊链用钢需与钢铁企业团结开发，历程极为庞大。而亚星锚链早在十五年前便与宝钢签署了种种试制事情与手艺推进的协议，也成为了天下首家获得 R6 级系泊链钢认证证书的企业。

最后，亚星锚链已经垄断了海内漂浮式海风系泊链市场。

已往几年锚链行业景心胸不高，龙头企业ROE耐久处于较低水平，而履历了耐久的清退阶段后，只有亚星锚链这类*龙头能提供耐久、稳固、先进的锚链，也险些垄断了海内漂浮式海优势电项目的系泊链，可以说用到了海风系泊链的地方，都有着亚星锚链的身影。

亚星锚链历年加权ROE

资料泉源：WIND，平安证券研究所

而只管现在漂浮式海风项目仍然较少、对公司的业绩孝顺仍然较小，但行业具有较大的生长发作力与想象力，而且当前的时点加倍类似于2018年前的牢固式海风。而在未来，公司有望借助漂浮式风电的生长，迎来更大的生长空间。

而在弹性*的系泊链之外，塔筒与浮体基础在整个系统中的价值占比一定上最高的，以现在的漂浮式样机来说，基础的制作成本也许是1.5万/吨，远超以前的牢固式基础。即便预计在随着规模化产业链的效益⽀撑之下，它的成本会降低，但永远会占整个漂浮式制作成本的⼤头。

这也给了天顺风能、泰胜风能、大金重工等基础系统企业生长的时机，但总的来说，虽未像亚星锚链一样平常拥有*的竞争优势，但也有望借漂浮式风电行业的生长迎来企业的又一波加速。

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写在最后

时至今日，漂浮式风电正处于快速生长的蹊径，但在迎来伟大市场份额与广漠的手艺远景的同时，也面临着一系列的挑战。

若何能在度电成本*的情形下制作能够蒙受恶劣海上环境的风机？若何能在天气恶劣的海上寻找有用的作业时机？随着离岸距离的增添，怎样保证定期的运营与维护？......这些都是摆在手艺职员与整个产业眼前的问题。

近十年来，我国的风电手艺取得了显著的提高，风电装机容量和产能均位居天下首位，成为了当之无愧的风电*大国。但在成为大国的同时，还存在着风机运行效率低、故障率高、可靠性差等问题，致使风能的现实行使率、风场盈利能力与预期尚有很大差距。

而在这个陆基向海基转移，近海向远海生长的当口，我们这个风电大国也迎来了向风电强国跻身的弯道超车时机。

或许风电行业在走向深远海时代的蹊径上注定崎岖，但在迎接重重挑战的同时也必将催生更多时机。总的来说，漂浮式风电的手艺即将成熟并将在不久的未来迎来商用，而随同着相关需求的提升，整个行业也即将迎来高速新生长。

参考资料：

1.《全球锚链龙头：船舶海工、漂浮式海优势电、矿用链“三箭齐发”》，浙商证券；

2.《漂浮式海风如日中天，系泊链龙头大展宏图》，平安证券；

3.《漂浮式风电：全球计划 投产加速，商业化希望有望加速推进》，天风证券；

4.《漂浮式海优势电专题研究：向深远海进发！》，国金证券；

5.《风电迈向深远海，漂浮式手艺可期》，国盛证券；

6.《水深超100米，离岸距离超100公里！我国*深远海浮式风电平台启运》，逐日风电；

7.《*座深远海浮式风电开装，可抗17级台风，全球加速开发》，全球零碳；