国科嘉和迎来了第12个年初。

从2011年树立的那天起，“硬科技”、“技能本钱”和“科技成果搬运转化”——成为国科嘉和团队不可磨灭的印记。掌舵者王戈从国科控股旗下东方科仪集团的控股子公司东方中科干起，在国资企业系统中一干便是近三十年，从开端的工程师、到上市企业创始人再到硬科技出资人。国科嘉和团队中心成员相同是理工科布景身世，深耕硬科技赛道多年。

技能本钱，是这支硬科技出资铁军身上最大的标签。作为国科控股直属仅有一起包含天使、VC、PE的全周期私募股权直投基金，国科嘉和十二年来凭仗慧眼识出一匹匹黑马，它们接连在日后生长为工业龙头：万里红（并购上市002819）、百家云（RTC）、亿道信息（001314）、南芯科技（688484）、中科飞测（688361）、国科恒泰（301370）、国科量子、中科海钠、中科慧拓、京仪装备、矽睿科技、联泰科技、亿康基因、微远基因……这份名单还很长很长。

正如王戈所言，硬科技出资是一场长路程的征途，不只需求慧眼识珠，也需求出资人有满足的定力与耐力。言语间，这支硬核工业出资团队正迈向下一段征途。

稳中求进，半年斩获4个IPO

“稳中求进”，是董事长、办理合伙人王戈对国科嘉和曩昔一年多来的总结。

众所周知，国内创投工作2022年全体心情低迷，加之新冠疫情的客观原因，让项目尽调也遭到必定影响。但国科嘉和却仍然坚持了稳健的出资节奏，上一年全年出手近20笔出资，出资视界仍然聚集在国家要点布局的战略性新式工业，如半导体、高端装备和智能制作、大数据与物联网、网络安全和企业服务、生物医药健康等范畴。

详细来看，国科嘉和已投的150多个项目里，70%的出资会集在智能制作与高端装备、半导体、人工智能、大数据、网络安全和企业服务、国防军工、新动力新资料等等；剩余的30%则投向生命科学，布局了立异药、医疗服务、医疗器械等细分范畴。

国科嘉和团队

“稳”不只是国科嘉和的出资节奏，也是被投项意图一起特质。王戈以为，to G和to 大B事务越是在充溢不知道的大环境下越具有确定性，这些项目一旦树立壁垒，找到适宜的开展途径，可以长时间为企业带来稳健的收益，即便在疫情期间也能坚持必定增速。“作为技能本钱，咱们在投这些公司的时分，就清楚他们的‘身子骨’满足健康。”

而国科嘉和在工作蛰伏期一再出手，实践也是一种“进”的体现。王戈以半导体出资为例，国科嘉和首要出资于装备、资料、芯片规划范畴，并环绕工业链上游布局，且这些企业后续都得到了快速开展。而有些组织才刚开端进入上游项目，在王戈看来布局的机遇稍晚，且估值势必会比较贵。

更重要的是，国科嘉和这种极具前瞻性的布局已逐渐开花结果。

本年2月挂牌深交所主板的亿道信息，是一家以ODM为形式，专业从事笔记本电脑、平板电脑及其他智能硬件等电子设备的研制、规划、出产和出售的高新技能企业，于2008年创立于深圳。从树立之日起，亿道信息就不断构建中心壁垒，拓宽新事务场景。

2014年，团队开端做防水、防尘、防撞、防静电等高牢靠设备，使用于工业场景，使得毛利率大幅提高。2015年，亿道信息树立子公司亿境虚拟专心于XR范畴，抢先布局XR事务，并于2021年末规划和研制MR产品。现阶段，结合多种传感器和详细使用场景，亿境虚拟推出了VR/MR一体机、游戏一体机、简便化VR glasses眼镜、工业AR头盔、一体式及分体式AR眼镜等多种产品。

6月7日，跟着混合实际概念东山再起，亿道信息(001314)开盘不久就封住涨停板，并接连录得2个涨停板，是到现在该体裁接连涨停最多的股票。

王戈回想，亿道信息其时用到了一项中科院空间使用工程与技能中心的技能，而且和中科院空间使用工程与技能中心科技成果转化企业国科环宇是上下游联系，有许多事务上的协作，国科嘉和由此触摸到了这家公司。在他看来，亿道信息具有从工业规划、结构规划、硬件规划到软件规划全方位的研制规划才干，在产能、质量、价格及服务等方面的竞赛优势显着。所以，2017年1月国科嘉和领投了亿道信息，成为其最前期的出资人之一。

南芯科技相同是一笔经典事例。树立于2015年的南芯科技，是国内抢先的模仿和嵌入式芯片规划企业之一，主营事务为模仿与嵌入式芯片的研制、规划和出售，专心于电源及电池办理范畴，为客户供给端到端的完好解决方案。王戈坦言，南芯科技的主营事务事务成熟度高，而且积累了必定的规划，企业也不片面追求技能上的别具一格，而是深耕细作，一步步兢兢业业，不断丰厚产品矩阵——这是许多所谓to VC型创业公司都不具有的。

国科嘉和先后于2019年、2021年两次出资南芯科技，之所以继续重注，王戈表明，原因在于南芯科技具有前瞻的产品界说及快速的呼应才干，能及时推出多种功率充电办理芯片，以支撑不同终端设备需求。“这是国内少量在细分范畴能与国际大厂直接竞赛，并完结高端产品国产代替的公司之一。”当然，南芯科技也不负众望，在本年4月成功登陆科创板，首日涨幅就高达41.29%，最新市值近180亿元。

值得一提的是，从上一年12月底百家云挂牌纳斯达克，再到本年5月中科飞测登陆科创板，国科嘉和在短短半年时间内已斩获4个IPO。而据王戈泄漏，还有多家被投企业已处于上市教导、过会阶段，未来三年有清晰上市方案的企业超越20家。毋庸置疑，在硬科技赛道埋头苦干多年的国科嘉和，正迎来一波IPO收成季。

最懂硬科技的技能本钱

进入2023年，简直一切的出资人都感遭到：太忙了。

王戈也不破例。在承受出资界采访时，他偶然会停下来回复一些必要的微信作业音讯和电话，采访间外还有一个新的项目团队在等着他面聊，每天的行程被组织的满满当当。“本年显着繁忙许多，出差又回到了之前的节奏，一些没来得及看的项目要抓住尽调，募资作业相同也不能放松。”

本年3月，国科嘉和宣告完结一只数字安全专项基金即“中科信工基金”的征集，总规划数亿元，LP名单包含了国家级工业引导基金、大型民营企业以及闻名上市公司等。据介绍，这只新基金将要点重视大数据、数字经济、数据安全等范畴。

至此，国科嘉和共办理十支基金，包含一支人民币天使基金、三支人民币生长基金、两支人民币PE基金、一支美元创投基金、一支中科信工基金以及两支才智城市专项基金，办理总金额达数百亿人民币。

王戈泄漏，征集数字安全专项基金的意图，在于经过出资相关高科技立异企业，筑牢可信可控的数字安全屏障，增强数据安全保证才干，助推数字经济开展。“长时间以来，国内本钱商场关于数字安全企业的估值都偏低，特别现在更是处于低谷。咱们作为‘国家队’，天然应该心系‘国家事’，肩扛‘国家责’。”

但眼下人民币募资难摆在一切人面前。在王戈看来，募资源头之所以“活水缺乏”，一方面是因为在后疫情年代，政府资金较为严峻；另一方面，银行资金则仍受资管新规约束；此外，部分超高净值客户在前史出资基金“踩坑”后，变得更为保存。而作为出资组织，打铁仍需自身硬，国科嘉和正是凭仗关于硬科技的深化了解和丰厚的出资实践经验，然后获得了一众LP的信任。

除了募资，国科嘉和本年还有一项更重要的作业——稳固自身定位。当下，科技革新的气势已势不可挡：科技开展不只成为影响经济增加的决定性要素，社会经济的开展也在方方面面影响着科技的投入。

相对应的，王戈以为我国创投工作也已进入3.0年代，从十几年前的无人敢投硬科技，到现在简直无人不投硬科技。“越是在咱们一窝蜂涌进来的时分，咱们越要找准定位。国科嘉和从头到尾都是一家‘技能本钱’，吃的便是硬科技这碗饭。”

有别于金融本钱和工业本钱，技能本钱的中心，是让技能敏捷转化为产品，更着重关于所投高科技企业的技能赋能，特别是环绕技能外溢以及技能资源的赋能，变成这类基金的中心特征。而作为国科控股直属的出资组织，国科嘉和树立的初衷便是活跃引导撬动社会本钱助燃科技成果搬运转化。

脱胎于中科院物理所清洁动力实验室的中科海钠，让王戈浮光掠影。这是一个典型的科研院所布景的创业团队，董事长胡勇胜师从陈立泉院士，为中科院物理所研究员；CEO唐堃相同是中科院物理所博士。早在2016年，中科海钠团队就完结了钠离子电池中试实验，亟待商业化落地。但此刻的出资组织更多聚集在锂电池赛道，关于钠离子电池看不懂也不敢投。

国科嘉和在此刻出手了。众所周知，我国钠的储量丰厚，散布广泛，且钠离子电池成本低、安全功能高。国科嘉和团队判别，钠离子电池将来可以形成对锂电池的弥补，缓解锂资源缺少问题，一起还能逐渐代替环境污染严峻的铅酸电池。因而，国科嘉和决断在2017年景为了中科海钠的前期出资人，而后者的估值也在近年水涨船高，超越了60亿元，引来了一众VC/PE。“现在的状况是许多人挤破头，也投不进去。”

不过王戈提示，出资组织不能盲目崇拜科学家创业，因为搞科研跟搞商业完全是两码事，技能壁垒是柱石，但从技能走向产品，真实完结商业落地，需求阅历重重关卡，一起还需求装备不同岗位上的人才组成完好的团队。“咱们要做的，便是在创业路上陪同科技创业者，协助他们少踩坑，从工业需求、周期了解动身，服务我国的科技工业。”

科技成为大国博弈主战场

眼下，创投圈正悄然发生着改动。

经过曩昔一年的调查，王戈总结出四点改动和趋势：榜首，“弹药总量”并未跟着全体工作规划上升，存量项目约占全体基金办理规划一半；第二，国家队下场成为股权出资商场最大参与者；第三，出资组织高度依靠IPO退出，退出“堰塞湖”效应凸显；第四，S基金正逐渐生长，现在相似我国十年前VC和PE的开展阶段。

而终年奔波于一线，王戈也逼真感遭到，科技在刻画国际政治经济格式、改动国家力量对比方面的决定性效果变得更加凸显，并已成为大国博弈的首要战场。当时，环绕科技制高点的竞赛空前剧烈。在此环境下，我国面对的技能应战态势势必会益发严峻，因而只要自主可控、安全牢靠、加快科技进步，才干下降进一步被技能“卡脖子”的可能性，这也是为何树立科技强国的方针会被提早至2035年。

王戈着重，在这个进程傍边，本钱商场必定要承当起重担。其间，技能本钱在技能从基础研究到成为产品，再到变成整个出产力的重要一环，到最终促进国家和地区经济的转型晋级的进程中，一直扮演着重要人物。

因为在项目不断开展的进程中，技能本钱的技能研判才干、工业资源、商务资源的触达都能为企业开展供给重要助力。“技能本钱最大的优势，是经过国家战略本钱和商场本钱相结合，关于新式技能的整合才干和立异技能开展的判别才干，真实了解技能转化进程的痛点，为技能产品化注入本钱动力。”王戈说到。

回看行将曩昔的2023上半年，AI大模型的火爆给VC圈留下了深刻印象。王戈剖析，背面的出资逻辑离不开当下的大数据年代，算力成为国家竞赛的实力，也是工作竞赛的实力。但在他看来，与过往比较有很大不同的是，AI并不能片面地归结于算力的问题，而是要跟工业和场景结合——脱离工业、工作和使用场景来谈AI，都是不实际的，也都没有任何的含义。

所以当被问及是否会布局AI大模型时，王戈表明，现在市面上被哄抢的AI通用大模型公司，现在仍是坚持相对慎重的情绪。“咱们等待中心场景与大模型结合的落地，从而出资细分赛道中的限制场景，例如，不会去投自动驾驶通用大模型，但会考虑做无人矿山、货运港口这类聚集笔直场景的创业公司。”

而半导体工业无论到何时，都是出资人评论的焦点之一。王戈也猜测道，全球半导体工业现在尽管产能过剩，但按周期计算，将在2023年末或将呈现需求反弹。而因为外部竞赛环境的改动，他以为我国的半导体工业仍处在“补课期”，一方面潜力巨大；另一方面，一二级商场估值倒挂问题在短期内仍无法改进。

和大多数工作出资人不同的是，王戈自身便是创业者身世——2016年上市的东方中科，正是由他带领团队所兴办，至今仍担任董事长一职。站在当下，王戈对创业者们给出了几点主张：苦练内功；不要片面追大求全，完结小方针比设定大方针更强，“最终，及时拿钱非常重要，不要留恋一时的估值，你所做出的退让未来必定能得到报答，中心仍是企业的长时间价值和基本面。”

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