自8月份以来，铁矿石期价始终维持高位运行，保持在800元/吨上方震荡。不外，进入9月份，主力合约2101有所回调，日前更是创出阶段性新低。9月22日，铁矿石期货主力合约2101低开低走，全天维持弱势盘整。停止收盘，报收于772.5元/吨，下跌16点，跌幅2.03%，这也是月内铁矿石期价失守800元/吨关口后所创出的最低点，跌幅已跨越一成。

多位剖析人士告诉记者，铁矿石期价自年头以来维持强势，源于市场对需求提升的预期所致。进入三季度后，终端需求恢复有所疲软，供应端则维持较高库存，利空情绪逐渐增多，期价应声回落。当前基本面支持不足，基差逐步扩大，预计在四季度需求端不再配合下，期价或将维持弱势整理。

终端需求恢复缓慢

今年年头，铁矿石期价自低位反弹，尤其是进入8月份后，期价一度保持在800元/吨上方运行，延续多个交易日高位震荡。但进入9月份后，期价有所调整，日前更是跌破800元/顿的关口。9月22日，铁矿石期货主力合约2101报收772.5元/吨，跌幅2.03%，成交108万手，持仓75.5万手。

9月份以来，铁矿石基本面颠簸较大，市场预期的强劲需求没有过多显示，空头借势占有优势。记者根据月内最高点873元/吨和最低点772元/吨测算，主力合约2101月内跌幅已达11.57%，跨越一成。

多位剖析人士告诉记者，铁矿石期价失守800元/吨支持线，缘于基本面利空因素增多，例如，市场前期预期较为乐观、但海内终端需求恢复较为缓慢，外洋供应居高不下导致库存高积等。

“6月份铁矿石整体库存已有所累积，但价钱仍在大幅上涨。”银河期货大宗商品部玄色研究员鲁晓静对记者示意，同时，海内终端需求恢复较为缓慢。8月份铁矿石现货价钱大幅上行，吞噬长流程钢厂利润；而下游螺纹钢企业的需求尚未从淡季中完全修复，导致现货库存依旧高企。现在螺纹钢过剩预期愈发强烈，后期减产势必会导致钢厂降低质料库存，从而导致铁矿石价钱走弱。

鲁晓静同时示意，现在外洋供应仍居高不下。今年上半年外洋供应足够，现在国际钢厂复产力度仍较弱，全球铁矿石发运到中国的比例依旧较高。预计四季度，中国铁矿进口量可达每月1亿吨左右，整年铁矿进口量有望到达11.8亿吨，同比增添1亿吨以上，同比增幅达10%。

五矿经易期货玄色研究员周佳易向记者示意，现在国际市场供应已经恢复至历史正常水平，铁矿石下半年供应量会高于上半年。当前口岸运输情形获得缓解，释放了较多可用铁矿石资源，虽然疏港量处于高位，但口岸库存仍连续累库。与之相对应的是，钢厂当前生产基本处于峰值状态，从高炉开工率和产能利用率来看，基本很难向上继续提升。因此，预计铁矿石需求增添空间不大。

四季度或将维持弱势

由于多位剖析人士以为，在四季度铁矿石供需结构矛盾进一步放大的预期下，铁矿石价钱或难有改观，四季度主力合约期价也将维持弱势盘整。

先融资管玄色系商品研究员蒋馥蔚向记者示意，铁矿石期货前期的做多逻辑已逐步弱化。从供应端来看，国际市场发运恢复正常，非主流矿山发运有增添趋势，到港量增添，压港船舶卸港速率也在加速。从库存方面看，口岸库存升至近四个月以来高位，粉矿库存也企稳反弹，前期粉矿库存低位运行的逻辑也在逐步转弱。

“上半年的乐观市场预期在三季度并没有兑现，导致铁矿石期价弱势盘整。进入9月份，基本面整体仍不尽如人意，高库存依然是玄色系商品期价上方面临的伟大压力，因此市场情绪已最先发生根本性逆转。”蒋馥蔚示意，从需求端来看，下游高炉开工已是高位，难再提升，甚至在四季度会逐步削减，环保限产因素将进一步制约价钱的上涨。

鲁晓静以为，铁矿石期价还将连续走弱。当前盘面价钱先行，基差正在扩大，这是期货价钱发现功能在起作用。铁矿石自6月份后整体库存最先累积，但因此前低库存、高需求以及库存结构矛盾过大等因素，导致粉矿价钱居高不下。不外，这一结构性矛盾现在已逐渐化解，且海内终端旺季需求不及市场预期，后期钢厂势必会泛起减产，铁矿石需求端会进一步下降，市场买盘气力不足，将导致期价在四季度继续走弱。

东证衍生品研究院玄色高级剖析师朱豪告诉记者，四季度铁矿石期价还将维持弱势。现在期货主力合约2101深度贴水现货，四季度现货价钱有强烈下跌预期。但在云云大的贴水之下，做空又缺乏一定平安边际，短期内市场预期由极端乐观转向消极，后续关注点在于此前坚挺的现货价钱能否继续保持强势。

周佳易也以为，铁矿石延续弱势是大概率事宜。由于前期铁矿石期价上涨发生在传统消费淡季，除了今年淡季不淡的因素外，更大的原因是盘面提前兑现了对未来消费旺季的预期，引发铁矿石价钱提前上涨。但现在成材端旺季需求迟迟没有启动，铁矿石需求数据有高位回落态势，一旦下游需求兑现，成材端价钱将承压下行，将利空因素反馈至上游，铁矿石盘面极有可能跌去7月份和8月份的涨幅。

实地探访骆驼股份：践行绿色环保 打造铅酸蓄电池循环产业链